[인포스탁데일리=박상철 기자] 14일 오전 국내 주식시장에서는 8월 초순 반도체 수출의 기록적인 호조세와 증권업계의 메모리 반도체 슈퍼사이클 지속 전망, 그리고 국내 주요 반도체 기업들의 밸류에이션 매력 부각 및 대규모 신규 시설 투자 결정 등이 복합적으로 작용하며 반도체 관련 테마가 뚜렷한 동반 강세를 기록하고 있다. 반도체 산업의 펀더멘털 개선은 국가 수출 데이터를 통해 입증되었다. 관세청이 발표한 8월 1일부터 10일까지의 수출입 집계 현황에 따르면, 이 기간 대한민국의 전체 수출액은 212억 8600만 달러, 한화로 약 30조 2000억 원을 기록하여 전년 동기 대비 45.3%라는 큰 폭의 증가세를 나타냈다. 이 중에서도 특히 반도체 부문의 수출액은 전년 동기 대비 무려 155.4% 급증한 99억 5200만 달러, 한화 약 14조 1000억 원을 기록하며 8월 초순 집계가 시작된 이래 역대 최대치를 경신하는 성과를 달성했다. 반도체와 더불어 석유 제품이 65.3%, 컴퓨터 주변 기기가 139.5% 증가하며 전체 수출액 상승을 강력하게 이끌었으며, 이 기간 동안 전체 수출액에서 반도체가 차지하는 비중은 46.8% 수치로 확인되었다. 이러한 수출 호조세와 맞물려 증권가에서도 메모리 반도체 부문에 대한 긍정적인 산업 분석 보고서가 잇따라 발표되며 시장의 투자 심리를 호전시키고 있다. 신한투자증권은 산업 분석 보고서를 통해 메모리 반도체 슈퍼사이클의 지속성이 시장에서 재확인되고 있다고 진단했다. 글로벌 빅테크 기업들의 인공지능 및 데이터센터 관련 설비투자 확장 기조가 오는 2027년까지 유지될 것으로 전망되는 가운데, 국내를 대표하는 두 메모리 기업인 삼성전자와 SK하이닉스의 재고 물량이 올해 3분기 이후에는 2주 수준까지 빠르게 소진될 것으로 분석했다. 더불어 장기공급계약 체결 규모 역시 당초 시장의 예상을 뛰어넘는 수준이라고 부연했다. 두 메모리 반도체 제조사는 현재 이익 고성장기를 통과하여 본격적인 자본적 지출 구간에 진입했으며, 여전히 공급이 수요를 따라가지 못하는 타이트한 메모리 수급 환경 속에서 투자 계획을 1~2개 분기씩 앞당겨 집행하고 있는 것으로 파악된다고 분석했다. 시장 일각에서 제기되었던 구형 메모리 제품의 우려에 대해서도 신한투자증권은 레거시 메모리 시장 역시 구조적인 강세가 이어질 것으로 내다봤다. 대형 종합반도체기업들의 DDR4 및 LPDDR4 제품군에 대한 생산 종료 시점이 지연되면서 오히려 공급 병목 현상이 발생하고 있음이 증명되었고, 최근 국내 증시의 조정을 촉발했던 중국 창신메모리테크놀로지에 대한 우려도 과도한 수준이라고 평가했다. 창신메모리테크놀로지의 증설 물량조차 서버용 첨단 제품군에 집중되어 있기 때문에 범용 레거시 메모리 반도체 시장에 미치는 부정적인 영향은 제한적일 것이라는 논리다. 개별 반도체 대장주에 대한 매력적인 밸류에이션 분석과 대규모 선제적 투자 모멘텀 역시 이날 반도체 섹터의 종합적인 투자 포인트로 작용하며 상승 동력을 제공하고 있다. 미래에셋증권은 삼성전자에 대해 현재 주가 기준으로 산출된 12개월 선행 주가순자산비율이 1.6배, 주가수익비율이 3.9배 수준에 머물러 있어, 이는 본격적인 인공지능 사이클이 도래하기 이전의 밸류에이션 수준까지 낮아진 상태라고 분석하며 심각한 저평가 구간에 진입해 있다고 진단했다. 글로벌 주요 초대형 데이터센터 운영 기업들의 설비투자는 향후 3년 이상 견조한 증가세를 이어갈 것으로 전망되며, 잉여현금흐름 창출 능력에 대한 일부의 우려가 상존하고 있음에도 불구하고 상위 5개 초대형 빅테크 기업들의 합산 수주 잔고가 이들 연 매출의 4배에 달하는 2조 4000억 달러에 이르고 있어 삼성전자의 지속적인 매출 성장과 안정적인 수익성 유지는 무리가 없을 것으로 판단했다. 아울러 2027년이 삼성전자의 본격적인 주주환원 원년이 될 것으로 전망하며, 2027년부터 향후 3년 동안의 잉여현금흐름 합계액이 매우 보수적으로 추정하더라도 600조 원 이상에 달할 것으로 보이는 만큼, 기존과 동일한 환원율을 적용할 경우 이론상으로 활용할 수 있는 주주환원 재원이 현재의 10배 규모로 급증할 수 있다고 분석했다. 또 다른 반도체 투톱인 SK하이닉스의 초대형 신규 시설 투자 결정 역시 시장에 긍정적인 상승 모멘텀을 부여하고 있다. SK하이닉스는 지난 7일 주식시장 마감 직후 공시를 통해 용인 반도체 클러스터 2기 팹 건설에 35조 2200억 원을, 청주 M17 건설에 19조 1000억 원을 각각 투자한다고 밝혔다. 이는 최근 매출액 대비 각각 29.19%, 15.83%에 달하는 대규모 설비 투자 집행이다. 현재 용인 1기 팹을 순조롭게 건설 중인 SK하이닉스는 향후 용인 반도체 클러스터 전체에 600조 원을, 청주 생산기지 확대에 100조 원을 투자한다는 거대한 마스터플랜을 세웠으며, 이번 투자 결정을 통해 용인과 청주 두 핵심 거점에서 후속 팹 건설을 차질 없이 추진할 예정이다. 이러한 경제 지표의 호전과 증권업계의 긍정적 산업 전망, 그리고 대형주들의 저평가 매력 부각 및 공격적인 선제 시설 투자 소식이 흐름으로 결합되면서 금일 오전장에서는 대형 반도체 제조사들뿐만 아니라 예스티, SFA반도체, 티에스이, 인텍플러스, 주성엔지니어링, 엑시콘, 한솔테크닉스 등 반도체 밸류체인 전반에 걸친 관련 종목들에 매수세가 집중되며 상승 흐름을 전개하고 있다. 박상철 기자 [email protected]